River Fal from King Harry Ferry - 1962

Una crisi che viene dalla tempesta perfetta. COVID e Guerra

Una crisi che viene dalla tempesta perfetta. COVID e Guerra

Il mondo è in una trappola economica e la Russia cercherà di usarla per legittimare l’invasione dell’Ucraina. Tuttavia, c’è un’altra opzione.

Inflazione irresistibile

La diffusione dell’inflazione globale è iniziata nel 2020 a seguito della pandemia. I governi di quasi tutti i paesi del mondo hanno imposto blocchi su larga scala alla popolazione e severe restrizioni agli affari.

Di conseguenza, decine di migliaia di imprese si sono fermate e i porti chiave sono stati chiusi. Ciò ha distrutto le catene di approvvigionamento, ha portato al mancato rispetto degli accordi e al fallimento. La domanda di beni e la loro produzione è diminuita in modo incontrollabile.

Nei primi mesi della pandemia, l’ economia statunitense è scesa del 32,9%, l’ UE dell’11,8%. È diventato chiaro che senza incentivi il mondo rischiava di sprofondare nella depressione per molti anni. Per sostenere la domanda di beni ed evitare bancarotte di massa, a marzo 2020 la Fed ha abbassato il tasso chiave allo 0-0,25% e ha introdotto una politica di quantitative easing, riversando nell’economia 120 miliardi di dollari ogni mese.

Agli americani sono stati concessi benefici sociali o semplicemente denaro . Durante i due anni di questa politica, la massa del dollaro è aumentata del 70% o 2,5 trilioni di dollari. Parte di questo denaro si è depositato sul mercato azionario, parte sul consumatore. I prezzi stavano aumentando e gli affari andavano a gonfie vele con crediti a basso costo e vendite in crescita.

Secondo il piano della Fed, i dollari “stampati” avrebbero dovuto sostenere la domanda durante la crisi e le aziende in questo periodo hanno potuto riprendere il lavoro e aumentare la produzione. Ciò ha dovuto contribuire a creare posti di lavoro, aumentare i salari e stabilizzare i prezzi. Tuttavia, la storia e’ andata diversamente.

I produttori non sono stati all’altezza delle aspettative perché non potevano aumentare l’offerta. Allo stesso tempo, la quantità di denaro dei consumatori è cresciuta rapidamente. L’inflazione è andata fuori controllo, gia” nel dicembre 2021 è stata riconosciuta dal capo della Fed Jerome Powell.

Ad aprile di quest’anno, i prezzi negli Stati Uniti erano superiori dell’8,3% rispetto a un anno fa, il livello più alto dalla crisi del 1981. L’inflazione nell’eurozona non è rimasta indietro: a maggio è aumentata dell’8,1% su base annua, un nuovo record. 

I prezzi stanno aumentando perché l’offerta di beni è in ritardo rispetto alla domanda. Le persone sono disposte a spendere soldi e ci vuole tempo per aumentare la produzione. La chiusura delle frontiere a causa della pandemia non ha permesso ai lavoratori migranti di lasciare i loro paesi, quindi le aziende hanno dovuto far fronte a una carenza di autisti e lavoratori stagionali.

La forte digitalizzazione dell’economia e la domanda di tecnologia hanno portato a una carenza di  microchip che non può essere superata rapidamente. Di conseguenza, le case automobilistiche non sono state in grado di aumentare la produzione di automobili e sono persino costrette a chiudere le fabbriche.

Gli squilibri commerciali dopo la prima ondata di pandemia hanno portato a code nei porti e carenza di container.  Il trasporto di merci è aumentato del 400% in due anni.

La Cina aderisce ancora a una politica di “tolleranza zero” per il coronavirus. Così, ad aprile, il centro finanziario della Cina, la città di Shanghai, è stato chiuso per quarantena.

In alcuni paesi, l’inflazione è guidata da fattori politici. Ad esempio, il Regno Unito sta soffrendo per la rottura dei legami economici con l’UE dopo la Brexit, e in Turchia l’aumento dei prezzi ha portato a esperimenti monetari falliti .

La forte domanda di beni ha inciso anche sul costo delle materie prime . L’aumento dei prezzi di generi alimentari, energia e metalli è uno dei principali motori dell’inflazione. Durante l’anno, i prezzi del petrolio sono aumentati del 168%, il carbone – del 288%, il grano – del 73%. 

La carenza di materie prime può portare alla carestia e all’instabilità politica.

Minaccia di fame

L’aumento della popolazione terrestre e la crescita dei redditi delle persone aumentano la domanda di cibo, mentre la sua fornitura è ostacolata dal maltempo. Secondo l’Organizzazione delle Nazioni Unite per l’ alimentazione e l’agricoltura (FAO), i prezzi dei generi alimentari sono aumentati del 60% dal 2020.

I disastri climatici hanno tenuto tutti i responsabili della sicurezza alimentare tesi per due anni. Tuttavia, la possibilità di carestia in molti paesi del mondo è stata presa in considerazione dopo l’invasione russa dell’Ucraina.

L’esercito russo ha bloccato i porti ucraini e ora 400 milioni di persone rischiano di perdere il loro principale fornitore di grano.

Allo stesso tempo, la Russia ha limitato le esportazioni di cibo e fertilizzanti. Ciò potrebbe spingere i prezzi alimentari mondiali di un altro 8-22%. I prezzi anormali dei generi alimentari stanno diventando un fattore politico sensibile per i paesi esportatori. Stanno iniziando a limitare le esportazioni di cibo per stabilizzare i prezzi interni.

Secondo Fitch Solutions, 30 paesi hanno già limitato le esportazioni di grano, zucchero, cereali e carne. Ciò limiterà notevolmente l’offerta sul mercato mondiale e aumenterà ulteriormente i prezzi mondiali.

Più alto è il prezzo, più è probabile che più paesi cadano nel protezionismo. Limitare le esportazioni è l’unico modo per stabilizzare i prezzi e frenare il malcontento pubblico.

Quindi la situazione può svolgersi a spirale. In previsione di prezzi più alti, gli importatori si faranno prendere dal panico per acquistare più grano nelle riserve e gli agricoltori manterranno il prodotto in previsione dell’aumento dei prezzi. Di conseguenza, il divario tra domanda e offerta si amplierà, spingendo maggiormente i prezzi verso l’alto.

Come gli agricoltori ucraini si stanno preparando per la nuova stagione

I paesi sviluppati saranno in grado di acquistare anche cibo costoso e i paesi poveri avranno carenza. Ciò è particolarmente vero in Africa e nel Medio Oriente, che dipendono dalle forniture di Ucraina e Russia.

Ad esempio, l’Egitto ha bisogno di importare 21 milioni di tonnellate di grano all’anno per 102 milioni di persone. L’86% del quale di proveniva Russa e Ucraina. A causa delle restrizioni all’offerta, il costo di una tonnellata di grano per gli egiziani è passato da $ 274 a $ 400 dall’inizio della guerra. Entro la fine del 2022, il Paese dovrà pagare in eccesso 1,5 miliardi di dollari.

Se l’Egitto può permetterselo, Ghana, Kenya, Madagascar, Libano, Nigeria, Eritrea, Somalia e Afghanistan saranno sull’orlo della fame. Non hanno abbastanza soldi per rifornire le scorte di cibo.

Crisi energetica

Fattore di instabilità sara’ la carenza di energia, che influenzerà il costo dei servizi pubblici e il lavoro di un certo numero di industrie.

Nel 2021 l’economia si è ripresa, quindi il gas è diventato più costoso. La Russia ha deciso di approfittarne. Gazprom ha sistematicamente ridotto le forniture di carburante ai paesi dell’UE e ha chiesto la certificazione del gasdotto Nord Stream-2, che doveva consolidare il monopolio della Russia sul mercato energetico europeo.

L’Unione Europea non ha ceduto ai ricatti. Dopo aver rifiutato di certificare il gasdotto, la Russia ha aperto ancora di più i rubinetti e i prezzi del gas sono quintuplicati rispetto al 2020. Ora mille metri cubi di carburante blu costano circa 1 migliaio di dollari.

Di conseguenza, i prezzi all’ingrosso dell’elettricità nell’UE sono raddoppiati o triplicati in meno di un anno . Gli stati hanno speso miliardi di euro per sovvenzionare le tariffe elettriche per mantenere a galla le imprese.

Anche la situazione con il petrolio è difficile. La domanda è tornata ai livelli pre-crisi e la sua produzione sta  rallentando a causa delle significative riduzioni della produzione durante la pandemia. Di conseguenza, il prezzo del petrolio per l’anno è aumentato del 65% a 114 dollari al bar.

Il petrolio a buon mercato stimola lo sviluppo economico. Quando il prezzo dell’oro nero è sceso da $ 100 a $ 50 al barile nel 2014, il PIL mondiale è cresciuto dello 0,7% più velocemente e nell’UE sono stati creati 3 milioni di posti di lavoro in più.

L’aumento dei prezzi del petrolio avrà l’effetto opposto. Le aziende aumenteranno il costo di beni e servizi, il che ridurrà la domanda e vi sarà il rischio di licenziamenti o fallimenti.

A causa della guerra, l’Occidente abbandonerà gradualmente il petrolio russo. I paesi puntano consapevolmente a ridurre la propria richiesta al mercato a 3-4 milioni di barili al giorno. Ciò significa che nei prossimi mesi il prezzo dell’oro nero non scenderà.

Anche il prezzo del carbone è al suo apice: $ 400 per tonnellata. Quattro volte di più rispetto allo stesso periodo del 2021. Le quotazioni stanno facendo salire altri prezzi dell’energia, perché il carbone è un’alternativa.

L’aumento dei prezzi del carbone colpirà duramente le economie dipendenti da questo combustibile. Ad esempio, in ottobre, una carenza di carbone ha portato a arresti della produzione in Cina.

La minaccia della stagflazione

La combinazione di shock dell’offerta e della domanda ha già portato a aumenti record dei prezzi. Ciò potrebbe portare alla stagflazione in futuro.

La stagflazione è lo stato dell’economia in cui i prezzi salgono e i posti di lavoro e i salari diminuiscono. Questa combinazione di stagnazione e inflazione può portare a una crisi prolungata che non può essere affrontata in modo efficace.

Un esempio di stagflazione sono gli anni ’70 , quando l’embargo petrolifero arabo portò all’inflazione e a cambiamenti significativi nell’economia mondiale.

Gli analisti diffidano dei confronti dell’attuale crisi con gli anni ’70, poiché l’inflazione non è ancora così critica. 

Le previsioni dell’economia mondiale sono corrette in direzione di un aumento dell’inflazione (dal 3,95% al ​​6,2%) e di un calo della crescita del PIL (dal 4,1% al 3,3%). Oltre al coronavirus e alle guerre, l’economia mondiale potrebbe subire un altro shock: un graduale aumento del tasso di sconto della Fed, che sta avvenendo nella lotta all’inflazione.

Questi passaggi porteranno inevitabilmente a una correzione dei mercati azionari e a tassi di prestito più elevati per le imprese. Da un lato, ciò può nuocere alla ripresa della produzione. D’altra parte, le solide politiche della Fed possono ridurre l’inflazione e allentare la pressione sulle famiglie.

La stagflazione si verifica quando una politica monetaria morbida e una domanda stimolante si combinano con un calo della produzione. La probabilità di stagflazione dipenderà dalla rapidità con cui i mercati si stabilizzeranno. Per fare questo, dovremo affrontare le conseguenze della pandemia e della guerra in Ucraina.

Gestione del caos

Non c’è ancora una catastrofe nell’economia mondiale, anche se i consumi potrebbero presto iniziare a rallentare. Secondo l’indice dell’Università del Michigan, il sentimento dei consumatori negli Stati Uniti è al livello più basso dal 2011.

Questo potrebbe cambiare in meglio se la Fed frena l’inflazione e gli effetti della pandemia sono meno pronunciati. Tuttavia, la guerra rimane un fattore importante e la chiave per porvi fine risiede nel Cremlino. I russi lo capiscono molto bene.

Il momento dell’invasione dell’Ucraina è stato scelto non a caso. L’economia dell’UE è ora maggiormente dipendente dalle materie prime provenienti dalla Russia. In primo luogo, i russi hanno scatenato un sanguinoso massacro nell’Europa centrale, che ha colpito le forniture, e ora stanno cercando di vendere stabilità economica in cambio di concessioni sull’Ucraina.

Così, in una conversazione con il Primo Ministro italiano, Putin ha proposto di sbloccare i porti di grano ucraini in cambio della revoca delle sanzioni. Ancora di più: in cambio di un allentamento delle sanzioni, la Russia potrebbe aprire le esportazioni dei propri fertilizzanti.

In precedenza, l’ex primo ministro russo aveva spaventato il mondo paventando il prezzo di 2mila dollari per mille metri cubi di gas per il blocco del Nord Stream-2.

I paesi occidentali non accettano ufficialmente tale ricatto, ma c’è già una discussione tra le élite su possibili concessioni al regime di Putin. Mykhailo Podoliak, consigliere dell’Ufficio del Presidente dell’Ucraina , ha affermato che si è parlato a margine del Forum economico di Davos che era tempo di raggiungere un accordo con Putin e tornare agli affari con i russi.

Tali sentimenti esistono tra la gente comune. Ad esempio, la candidata alla presidenza francese Marine Le Pen ha raccolto il 41,5% nel secondo turno delle elezioni sulla retorica della revoca delle sanzioni energetiche dalla Russia.

Più l’economia mondiale è vicina a una crisi prolungata, più difficile sarà per l’Ucraina imporre nuove sanzioni ai russi e mantenere la solidarietà europea. 

Non tutte le élite occidentali capiscono che le concessioni del dittatore porteranno a nuove perdite.

È importante che l’Ucraina trasmetta l’opinione che l’unica via d’uscita dalla crisi è la sconfitta militare della Russia, e qualsiasi indulgenza dell’aggressore è solo una ripetizione degli errori del secolo scorso, che potrebbero portare a una nuova guerra mondiale.